伟德BV关税壁垒+印尼新基地产能双重拖累！富岭股份2025年净利跌超五成经营现金

　　2025年✿ღ，公司实现营业总收入20.46亿元✿ღ，同比下降9.82%✿ღ；归母净利润9152.26万元妖刀记29✿ღ，同比下降58.42%✿ღ；扣非净利润8378.13万元✿ღ，同比下降61.42%✿ღ；经营活动产生的现金流量净额为2018.37万元✿ღ，同比下降91.76%✿ღ；基本每股收益为0.16元妖刀记29✿ღ，加权平均净资产收益率为4.66%✿ღ。公司2025年度分配预案为✿ღ：拟向全体股东每10股派现0.32元（含税）✿ღ。

　　公司是一家主要从事塑料餐饮具及纸制具研发✿ღ、生产和销售的高新技术企业✿ღ。公司的产品主要为具✿ღ、纸制餐饮具和生物降解材料餐饮具✿ღ，包括刀叉勺妖刀记29✿ღ、吸管✿ღ、水杯✿ღ、小量杯✿ღ、盘✿ღ、杯盖✿ღ、打包盒✿ღ、打包碗✿ღ、纸杯✿ღ、纸餐盒等✿ღ。

　　2025年度✿ღ，公司实现营业收入204,612.11万元✿ღ，同比下降9.82%✿ღ，主要系国际关税壁垒和印尼新生产基地产能爬坡等原因妖刀记29✿ღ，使得公司对美国的餐饮具销售收入有所下降✿ღ。

　　公司实现归属于母公司股东的净利润9152.26万元✿ღ，同比下降58.42%✿ღ，下降幅度较大✿ღ，除营业收入下降外✿ღ，主要系公司塑料餐饮具毛利率下降较多伟德BV✿ღ，以及2025年人民币汇率升值导致公司汇兑损失大幅增加等所致✿ღ。

　　塑料餐饮具毛利率下降的主要原因为✿ღ：(1)2025年美国对中国加征额外关税后✿ღ，公司产品进行了适当降价✿ღ；(2)印尼新生产基地下半年投产✿ღ，产能爬坡初期原材料成本相对较高✿ღ，以及国内原料运至印尼增加了海运成本✿ღ；(3)印尼新基地投产后✿ღ，固定资产折旧和土地摊销增加伟德BV✿ღ，以及中国总部派驻印尼较多熟练机修和车间管理人员并提供较高的补贴✿ღ，使得单位制造费用增加较多✿ღ；(4)因关税增加伟德BV✿ღ，公司DDP模式下的产品成本增加✿ღ。

　　公司经营活动产生的现金流量净额同比减少✿ღ，主要由于外销收入下降使得销售商品收到的现金减少✿ღ，以及子公司印尼获胜包装生产基地投入生产库存材料等采购存货相应增加✿ღ。

　　报告期内✿ღ，公司管理费用同比增长20.57%✿ღ，主要系子公司获胜包装(印尼新生产基地)新增加的办公费及人员薪酬伟德BV✿ღ，以及上市相关宣传费用支出✿ღ。财务费用同比增长276.29%✿ღ，主要系汇率变动产生的汇兑损失大幅增加✿ღ。

　　还提示✿ღ，公司产品以外销为主✿ღ，美国为公司最主要的销售市场✿ღ，2024年和2025年✿ღ，公司对美国市场销售收入占营业收入的比例分别为64.82%和62.31%✿ღ。2018年中美贸易摩擦爆发后妖刀记29✿ღ，公司部分产品被额外加征25%的关税✿ღ，公司已经通过美国✿ღ、印尼和墨西哥生产基地的产能调配减少了上轮关税对公司的影响✿ღ。

　　但是截至2024年末✿ღ，公司的境外生产基地的产能和产量占比较低✿ღ，公司向美国地区销售的产品仍然主要来自中国生产基地出口✿ღ，美国的关税对公司的经营仍然具有较大影响✿ღ。2025年✿ღ，国际贸易摩擦加剧✿ღ，国际贸易的关税壁垒提升✿ღ，美国政府又以芬太尼问题为由对中国商品加征关税✿ღ，以及征收“对等关税”✿ღ，对公司经营构成不利影响✿ღ。

　　2025年以来✿ღ，公司加快推进印尼新生产基地建设并于下半年投产伟德BV伟德BV✿ღ，承接公司原先国内生产基地对美国出口的产能✿ღ，从而减少了前述关税风险✿ღ。但是如果美国政府继续对中国或印尼提高关税✿ღ，将对公司的经营构成不利影响✿ღ。

　　二级市场上✿ღ，截至4月17日收盘伟德BV✿ღ，富岭股份下跌0.09%报11.11元/股✿ღ，总市值约65.47亿元伟德BV✿ღ。名片印刷✿ღ，伟德✿ღ，伟德国际官网登录入口✿ღ，